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煤企业绩冰火两重天:中国神华疯狂吸金日赚亿元,陕西黑猫艰难度日

发布日期:2023-12-07 07:57    点击次数:161

  华夏时报

  本报(chinatimes.net.cn)记者陆肖肖 实习记者 李佳佳 北京报道

  近期,上市公司加快年报披露的步伐,煤炭行业公司的行情成为投资者重点关注的话题。

  从公布的2022年的业绩来看,绝大多数的煤企收益颇丰,赚得盆满钵满,有的企业甚至日赚亿元。但是,记者也留意到,陕西黑猫和开滦股份等焦化企业似乎是个例外,去年的日子并不好过,甚至还出现了亏损。

  IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《华夏时报》记者采访时表示,出现这种情况的原因,主要是钢铁、化工的行业对焦炭的需求下降,而在行业产能不变的情况下加剧了焦炭行业的竞争,由此引发了焦炭价格相对下滑所致。但正因为行业产能并未收缩,对于原材料焦煤与精煤的需求并未发生太大变化,而煤炭行业的整体价格上涨带动了焦煤与精煤价格的上升,也就形成了焦炭价格同比涨幅不及原材料精煤价格涨幅,而进入去年下半年焦炭价格更是出现倒挂现象。

  不过,他认为,随着逆周期调节政策的逐步起效,基建与投资规模的迅速扩大推动了钢铁、化工等行业的复苏,焦炭市场需求正处于恢复通道,未来焦炭企业业绩有望逐步改善。

  煤炭行业业绩冰火两重天

  截至目前,多家煤炭行业上市公司2022年业绩出炉,据《华夏时报》记者不完全统计,根据公布出来的年报显示,其中,中国神华吸金力最强,实现营业收入3445.33亿元,同比增长2.6%;实现归母净利润692.26亿元,同比增长39%;

  兖矿能源实现营收2008.29亿元,同比增长32.13%;实现归母净利润307.74亿元,同比增长89.27%。陕西煤业实现营业收入1692.09亿元,同比增长11.10%;实现归母净利润351.49亿元,同比增长64.10%。伊泰煤炭实现营业收入606.47亿元,同比增长19.68;实现归母净利润109.75亿元,同比增加26.98%;平煤股份实现营业收入360.44亿元,同比增长21.37%,实现归母净利润57.25亿元,同比增长95.90%。

  3月28日,中国煤炭工业协会公布的《2022煤炭行业发展年度报告》显示,2022年,全国规模以上煤炭企业营业收入4.02万亿元,同比增长19.5%,利润总额1.02万亿元,同比增长44.3%。煤炭供应方面,国内产量再创历史新高。2022年全国原煤产量45.6亿吨,同比增长10.5%。

数据梳理并制表:李佳佳数据梳理并制表:李佳佳

  但是,需要提及的是,与大部分煤企盈利大增截然不同,煤焦化企业却出现了增收不增利,甚至净利润大幅度下降、亏损等局面。

  如上图所示,2022年,在营业收入和利润方面,陕西黑猫实现营业收入232.00亿元,同比提升22.78%;实现归母净利润2.78亿元,同比下降81.8%;开滦股份实现营业收入260.04亿元,同比提升12.25%;实现归母净利润18.51亿元,同比下降3.9%。

  焦炭价格先抑后扬出现倒挂

  为何同是煤炭行业,盈利方面却差距如此之大?

  记者查询发现,与中国神华、兖矿能源等煤炭生产商不同的是,陕西黑猫和开滦股份的主要以焦化业务为主,受焦炭价格影响较大。

  资料显示,陕西黑猫的主营业务是焦化产品、煤化工产品和煤炭产品的生产和销售。公司以资源综合利用、循环经济产业链为生产模式,主要产品包括焦炭、甲醇、合成氨、LNG、BDO和精煤等。

  其中,占比最大的焦炭业务营业成本远高于营业收入,亏损严重。营业成本和营业收入分别约为191.40亿元和170.78亿元,增长速度分别是38.51%和19.37%,公司毛利率为-12.07%,下降了15.49个百分点。

  陕西黑猫年报中解释称,上半年,原料煤价格居高不下,整体在高位波动,焦炭的价格也小幅攀升;下半年,原料煤价格仍在高位运行,焦炭价格下挫。

  公司焦炭市场价格呈现先涨后跌趋势,公司主要产品焦炭价格同比涨幅不及原材料精煤价格涨幅,进入下半年,焦炭价格出现倒挂现象,导致利润同比下降。实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.94亿元,同比减少78.38%。

来源:陕西黑猫2022年年报来源:陕西黑猫2022年年报

  开滦股份的主要业务虽然包含煤炭开采、原煤洗选加工、炼焦及煤化工产品的生产销售,但从各产品收入来看,煤化工业业务是公司的主要收入来源,2022年其营业收入222.24亿元,同比增长9.85%;营业成本为221.75亿元,同比增长20.94%,远高于营业收入的增速,营业成本的大幅飙涨也挤占了公司的利润,该业务毛利率下降9.15%,仅仅只有0.22%。

来源:开滦股份2022年年报来源:开滦股份2022年年报

  记者注意到,以煤炭板块收入为主,电力板块、焦化板块收入为辅的山西焦煤,在不久前发布的业绩预告显示,公司归母净利润为98.25-118.29亿元,但其焦化板块受焦炭价格下行,原料煤价格持续高位等因素影响,同比亏损增加。

  焦化行业为何会出现焦炭价格倒挂,企业亏损等现象?

  开滦股份年报中指出,2022年,煤炭市场供需总体延续偏紧平衡格局,产品价格高位运行;焦炭产品受上半年钢厂复产及钢材价格上涨和下半年成材需求下降、钢厂持续亏损影响,全年价格先扬后抑。

  《华夏时报》记者也以电话的形式询问了开滦股份的董秘办,其工作人员也回应称,整个钢铁行业基本都是亏损的,焦化行业下半年一般也都亏损,这是一个行业大环境问题。

  一位不愿具名的业内人士向《华夏时报》记者说道,“焦炭的上游原料是焦煤,成本端上涨会挤占焦炭业务的利润空间,焦炭的下游是钢厂,焦炭企业上下游议价能力较差,焦化企业是中间环节,钢厂会不接企业产品,对其进行价格打压。”

  事实上,确实如此,去年下半年上游焦煤呈现偏紧状态,国内供应不足,进口焦煤补充有限,焦煤价格居高不下。与此同时,下游钢材需求低迷,钢厂持续亏损导致压力向上传导,焦化企业承受“夹板气”,价格大幅下调。

  焦炭产业毛利率偏低,一旦焦炭产业受到上下游产业影响,企业在市场上的“博弈”能力随即降低。以陕西黑猫焦炭产品为例,其毛利率从未超过10%,2019-2022年末的毛利率分别是6.69%、8.59%、3.42%、-12.07%。

  焦炭价格及焦炭企业未来如何?

  焦化企业如何应对增收不增利局面?当下国内煤焦市场如何?煤炭0进口关税对焦炭市场影响怎么样?未来焦炭企业业绩如何走?这些成为市场普遍关注的热点话题。

  针对上述问题,记者联系了开滦股份及陕西黑猫等企业,开滦股份的董秘办工作人员告诉《华夏时报》记者,目前原料焦煤的价格还是较高,而焦炭价格也没涨。关于如何应对增收不增利的发展趋势,工作人员回复记者,就是尽量调节和控制生产节奏。记者也多次致电陕西黑猫董秘办,电话一直无人接听。

  记者留意到,3月25日,山西焦煤发布一则公告,按照地方政府相关要求,西山煤气化将于2023年3月底关闭焦化一厂焦炉,并利用现有的输配煤、自备铁路专用线等基础设施,转型开展配煤业务。

  公司表示,鉴于近年来西山煤气化多为亏损状态,对公司的业绩造成拖累,本次焦化一厂的关停并转将有助于优化公司产业结构,提高经营运行效率,提升公司整体盈利能力。

  谈及焦煤价格走势,上海有色网煤焦钢分析师侯磊向《华夏时报》记者分析表示,近期国内焦煤价格持续下跌,市场看跌情绪浓厚。从2023年3月27日至4月10日,山西、山东以及内蒙古等区域的焦煤价格出现明显下跌,但河北地区焦煤价格却依旧持稳。山西地区主焦煤价格降至2150-2200元/吨,但河北地区主焦煤价格仍在2400-2530元/吨,焦煤价格出现区域性分化。

  柏文喜告诉《华夏时报》记者,焦煤价格走势除了与动力煤、民用煤价格走势相关之外,实际上还与钢铁行业、乙炔化工等行业的需求有关,因为这些行业所需要的焦炭都是由焦煤为原料制成的。2021年以来随着经济下行和预期不振,钢铁、乙炔化工等行业明显下行,对焦炭的需求随之下降,自然也就使得焦煤市场的供求关系发生了较大变化而有下滑之势。

  此外,据上海有色网数据显示,目前焦煤、焦炭价格未达到底部,焦企炼焦成本大幅下降且还有较大下降空间。从3月开始至4月11日,焦炭炼焦成本从3265.5元/吨降到2988元/吨,下降277.5元/吨。整个3月焦企盈利都在增加,但4月初尽管成本在下降,但焦炭价格也经历了两轮下降,因此盈利有所下降。

  值得一提的是,煤炭进口“零关税”自2022年5月1日实施,到2023年3月31日截止。近期从最新公布的阶段性税费优惠政策来看,政策将进一步延续到2023年底。

  针对此事记者询问了企业及业内分析人士,开滦股份董秘办工作人员回应称影响不大,因为澳洲的煤比国内的还要贵。

  侯磊则认为,在煤炭处于消费淡季的大环境下,煤炭进口继续执行0关税,将加速煤炭价格的下跌,特别是焦煤价格,对焦企钢厂降本增效有积极作用,整体来看利远大于弊。价格走势方面,他表示,目前煤矿出货压力凸显,焦钢企业齐心压低价格,低硫主焦煤价格4月或跌破2000元/吨的位置。

  在柏文喜看来,随着逆周期调节政策的逐步起效,基建与投资规模的迅速扩大推动了钢铁、化工等行业的复苏,焦炭市场需求正处于恢复通道,未来焦炭企业业绩有望逐步改善。

  责任编辑:陆肖肖 主编:张豫宁

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责任编辑:张靖笛





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